特朗普關稅大棒懸而未落，鮑威爾獲“完美藉口”維持高利率，黃金承壓下探

7月7日，美國總統特朗普簽署行政令，將對日本、韓國等14國的“對等關稅”生效日期從7月9日延后至8月1日，並公佈具體稅率(25%-40%)。 這一政策調整雖給予各國三周緩衝期，但明確要求對方在8月1日前達成貿易協定，否則將面臨更高關稅。 受此影響，東京股市日經225指數7月8日下跌1.2%，豐田、本田等車企股價跌幅超4%。

一、鮑威爾的“完美藉口”：關稅不確定性成降息攔路虎

美聯儲對特朗普關稅政策的態度成為市場焦點。 鮑威爾此前多次表示，需觀察關稅對通脹的實際影響後再决定是否降息。 最新市場資料顯示，美國10年期國債收益率升至逾兩周高點4.2%，美元指數在7月9日亞盤報97.514，較前一交易日上漲0.03%。 華爾街分析師指出，特朗普關稅政策的反復使企業難以製定定價策略，導致通脹數據延遲顯現，這為美聯儲維持利率不變提供了“完美藉口”。 瑞銀預測，若關稅最終穩定在15%左右，美國經濟可能出現溫和滯脹，進一步削弱降息必要性。

二、黃金市場承壓下探，短期空頭主導

受貿易樂觀情緒與美元走强拖累，國際現貨黃金在7月9日亞盤早市跌破3300美元/盎司關鍵心理關口，最低觸及3284.64美元，日內跌幅達0.95%。

技術面顯示，黃金日線級別跌破3300美元支撐後，可能進一步下探3248美元的6月低點; 小時圖布林帶開口擴大，MACD死叉發散，RSI名額跌破40進入超賣區域但未明顯反彈，短期空頭動能佔據主導。 全球黃金ETF近日持續淨减持，機構投資者在貿易局勢緩和背景下選擇獲利了結，加劇了市場拋壓。

三、市場分歧加劇：機构預測冰火兩重天

當前市場對黃金走勢分歧顯著。 花旗集團在7月2日發佈報告稱，隨著中東地緣風險降溫及全球經濟增長前景改善，預計2026年下半年金價將回落至2500-2700美元/盎司。 然而，高盛、摩根大通等機构仍維持看漲立場，高盛預計2025年底金價將升至3700美元，摩根大通甚至預測2029年金價可能突破6000美元。 這種分歧反映出市場對貿易談判、美聯儲政策及地緣政治的不同解讀。

四、未來關鍵節點：8月1日關稅落地與美聯儲政策博弈

8月1日關稅生效前的談判進展將成為金價走勢的重要催化劑。 若美歐、日韓等主要貿易夥伴在最後期限前達成協議，市場風險偏好可能進一步回升，推動金價下探; 反之，若談判破裂或地緣局勢突變(如霍爾木茲海峽通航量再度下降)，黃金有望快速反彈。 此外，本周公佈的美國PPI數據及美聯儲會議紀要將為市場提供新的指引，若通脹數據超預期或美聯儲釋放鴿派訊號，可能緩解黃金的短期壓力。