美國總統特朗普當地時間6月29日在社交媒體“真實社交”上宣佈，美國已完全摧毀伊朗福爾多、納坦茲和伊斯法罕三處核設施，並明確表示“不會解除對伊朗的制裁”，同時警告稱“若伊朗繼續挑釁，將再次轟炸其核設施”。

這一表態徹底打破了市場對美伊核問題談判的預期，伊朗外交部當天緊急致函聯合國安理會，要求追究美以“侵略責任”，並誓言“保留一切反制選項”。 受地緣風險陞級推動，現貨黃金在6月30日亞洲早盤一度跳漲0.6%至3293.4美元/盎司，但隨後因市場消化“高利率更久”預期回落至3269美元附近震盪，再於午盤升至3293.9美元/盎司附近，臨近3300關口。

一、特朗普“極限施壓”：制裁與武力威脅雙管齊下

核設施摧毀爭議與美伊角力

特朗普在6月29日的講話中宣稱，美國對伊朗核設施的襲擊已“將其夷為平地”，但國際原子能機構總幹事格羅西同日表示，伊朗仍具備“數月內恢復鈾濃縮活動”的能力，並呼籲各方重回談判桌。 伊朗哈塔姆・安比亞中央司令部則回應稱，伊朗已做好“應對任何侵略”的準備，並展示了本土研發的先進軍事裝備。 雙方圍繞核設施破壞程度的分歧，凸顯衝突長期化風險。

制裁政策的轉向與經濟博弈

特朗普在6月29日接受福克斯新聞採訪時明確表示，“只有伊朗徹底放弃核計畫並證明其和平意圖，才會考慮解除制裁”。 這一立場與4月啟動的美伊間接談判形成鮮明對比——此前雙方曾就“伊朗限制鈾濃縮換取制裁解除”展開五輪磋商，但因美國要求“徹底弃核”而陷入僵局。 分析人士指出，特朗普政府此舉旨在通過軍事威懾與經濟封鎖雙軌策略，迫使伊朗在核問題上讓步。

二、地緣風險陞級：黃金避險内容再受考驗

短期波動

地緣衝突的突然陞級導致黃金市場出現劇烈震盪。 6月30日，現貨黃金在數據公佈後短線沖高至3289美元，但隨後因美元指數反彈(DXY上漲0.3%)回落至3269美元，收跌0.2%。

歷史案例與市場反應對比

回顧2020年1月美伊衝突陞級時，黃金價格在蘇萊馬尼遇襲後24小時內暴漲4.5%，突破1610美元/盎司。 當前衝突雖未達到“熱戰”級別，但美國直接軍事介入的陞級(如6月21日空襲)已引發市場對“中東局勢失控”的擔憂。 德意志銀行研究指出，黃金的地緣政治風險溢價通常在危機後第8-20個交易日達到峰值，平均漲幅5.5%，當前回檔或為“多頭入場機會”。

三、黃金市場的雙重博弈：通脹與利率的角力

通脹黏性與美聯儲政策預期

儘管地緣風險推昇避險需求，但美聯儲的鷹派立場仍對黃金構成壓制。 5月覈心PCE物價指數同比攀升至2.7%，創2025年2月以來新高，市場對9月降息概率已從6月初的71%回落至58%。 瑞銀指出，若美聯儲延后降息甚至重啓加息，實際利率上行將削弱黃金吸引力，但“美國經濟衰退風險”仍為金價提供底線支撐。

全球央行購金與美元地位弱化

世界黃金協會資料顯示，95%的受訪央行計畫未來12個月繼續增持黃金，新興市場央行購金意願尤為强烈。 與此同時，國際貨幣金融機構官方論壇(OMFIF)報告顯示，美元在全球外匯儲備中的占比已從2024年的58%降至52%，黃金成為“去美元化”的主要受益者。 這一趨勢為黃金提供了長期結構性支撐。

特朗普對伊朗核設施的强硬表態，將地緣政治風險推向新的臨界點。 儘管黃金短期內面臨美聯儲鷹派立場的壓制，但全球央行購金趨勢、美元地位弱化及美國經濟衰退風險，仍為金價提供了長期上行動能。