特朗普北約峰會警告以伊衝突或再爆發，黃金市場避險情緒升溫

當地時間6月25日，美國總統特朗普在北約峰會期間發表重磅言論，直言“以色列與伊朗之間的衝突可能再次爆發，也許很快”。 這一表態打破了市場對中東局勢緩和的預期，引發全球金融市場震盪。 截至6月26日亞盤早市，現貨黃金價格從3322.93美元/盎司的兩周低點快速反彈至3345.62美元附近，漲幅達0.4%，而美元指數則跌至97.46，創2022年3月以來新低，為金價提供了雙重支撐。

一、特朗普言論的背景與地緣政治博弈

特朗普的警告並非空穴來風。 儘管6月24日他曾宣佈以色列與伊朗達成停火協議，但實際局勢仍暗流湧動：以色列軍方在停火後繼續空襲德黑蘭一處雷達設施，伊朗則向以色列發射彈道導彈作為回應。 特朗普在北約峰會上強調，美國已“徹底摧毀”伊朗核設施，並警告若伊朗重啓鈾濃縮計畫，將再次發動襲擊。 他還透露，美伊官員將於下周舉行會談，但反復表示這類協定“沒有必要”。

這種“軟硬兼施”的策略反映出美國在中東的戰畧衝突：一方面通過軍事威懾遏制伊朗核計畫，另一方面試圖通過談判施加壓力。 然而，伊朗外交部明確否認達成任何停火協議，僅表示“若以色列停止侵略，伊朗無意繼續反擊”。 這種立場差异使得局勢充滿不確定性，市場對衝突隨時可能陞級的擔憂持續發酵。

二、以伊衝突的潛在風險與市場影響

1.地緣風險溢價的重新定價

以伊衝突若再次爆發，可能引發多重連鎖反應：

能源供應危機：伊朗議會曾考慮關閉霍爾木茲海峽，這一全球石油運輸“咽喉要道”若被封鎖，布倫特原油價格可能飆升至120-130美元/桶，加劇全球通脹壓力。

核設施襲擊風險：美國對伊朗福爾道核設施的空襲雖被美方稱為“徹底毀滅”，但洩露的情報顯示其地下部分未被摧毀，伊朗可能秘密轉移了濃縮鈾庫存。 若衝突陞級，核設施遇襲可能引發更廣泛的地區動盪。

代理人戰爭擴大：伊朗支持的胡塞武裝、黎巴嫩真主党等勢力可能加入衝突，導致中東局勢全面失控。

這些風險直接推昇黃金的避險需求。 歷史資料顯示，地緣政治危機發生後的8-20個交易日，黃金平均漲幅可達5.5%。 當前黃金在3300美元附近的企穩，已部分反映了市場對衝突陞級的對沖需求。

2.黃金市場的即時反應與資金流動

6月26日黃金價格的反彈，是多重因素共振的結果：

美元走弱的支撐：美元指數跌至四年新低，使得黃金對持有歐元、英鎊等貨幣的投資者更具吸引力。

央行購金的長期支撐：中國央行連續7個月增持黃金，持倉量增至7383萬盎司，顯示機構投資者對黃金的戰畧配寘需求。

不過，市場存在分歧：部分投機資金在停火協議宣佈後撤離黃金市場，6月24日黃金ETF持倉單日减少12.3噸，而長期投資者則在3300美元附近逐步建倉。 這種“多空博弈”使得金價在數據公佈前維持震盪格局。

三、專家觀點與風險提示

機构研判：摩根大通首席經濟學家邁克爾・費羅利指出，中東衝突陞級可能推高通脹預期，黃金作為抗通脹工具將受益。

花旗分析師預計，若霍爾木茲海峽遭封鎖，金價可能突破3400美元/盎司，但長期看空至2500-2700美元區間。

前海開源基金首席經濟學家楊德龍認為，美元弱勢與央行購金將形成長期支撐，黃金中長期上行趨勢不變。

特朗普在北約峰會的言論，重新點燃了市場對以伊衝突的擔憂，黃金作為“危機溫度計”的内容再次凸顯。 短期來看，地緣風險溢價的重新定價與美元走弱為金價提供了支撐，但中長期走勢仍取決於美聯儲政策、地緣政治演變及全球經濟前景。