當地時間5月28日，美國國際貿易法院作出歷史性裁决，認定特朗普政府4月2日宣佈的“解放日”關稅政策越權，裁定總統無權對貿易夥伴全面加征關稅。 這一裁决不僅直接衝擊美國貿易政策根基，更引發全球貿易夥伴連鎖反應，歐盟、墨西哥等主要經濟體已啟動報復性關稅預案。 受此影響，5月29日亞洲早盤現貨黃金價格跳空低開，暴跌30美元至3261.27美元/盎司，創5月22日以來新低，美元指數飆升至99.98，全球金融市場劇烈震盪。

一、法律裁决：關稅政策合法性的“致命一擊”

美國國際貿易法院在裁决中明確指出，特朗普政府援引《國際緊急經濟權力法》(IEEPA)實施關稅的行為超越憲法賦予總統的許可權，國會才是唯一有權製定貿易政策的機构。 法院認為，貿易逆差本身不構成國家緊急狀態，總統無權以此為由單方面發動全球貿易戰。 這是對特朗普關稅政策的首次重大法律挑戰，若最終維持裁决，將直接瓦解其貿易保護主義政策的覈心基礎。 儘管特朗普政府已提交上訴，並要求聯邦巡迴上訴法院暫停執行裁决，但法院給予行政部門最多10天時間停止徵收關稅，短期內政策不確定性大幅降低。

二、全球反應：貿易夥伴“起義”風險陞級

歐盟：報復性關稅箭在弦上

歐盟委員會已啟動對美國商品加征關稅的法律程式，擬對價值950億歐元的美國農產品、工業設備等實施對等反制。 德國經濟部長哈貝克表示，“美國試圖通過單邊關稅重塑貿易規則的做法已觸犯國際法，歐盟將堅決捍衛自身利益”。 此前特朗普威脅對歐盟商品徵收50%關稅的言論已導致歐洲股市全線下跌，法國CAC40指數、德國DAX指數均跌逾1%。

墨西哥：法律與經濟雙反擊

墨西哥外交部宣佈將聯合加拿大向WTO提起申訴，要求裁定美國關稅政策違反國際貿易規則。 同時，墨西哥經濟部已製定對美出口商品清單，擬對美國農產品、汽車零部件等加征15%-25%關稅，涉及貿易額超200億美元。 墨西哥總統洛佩斯強調，“我們不會坐視美國破壞北美供應鏈穩定，將採取一切必要措施保護本國產業”。

中國：敦促美方回歸多邊框架

中國商務部發言人表示，中方一貫反對單邊主義和保護主義，敦促美方尊重法治和國際貿易規則。 儘管此次裁决未直接涉及對華關稅，但分析人士指出，若美國貿易政策法律基礎動搖，可能為中美經貿談判創造新契機。

三、黃金市場：避險情緒退潮

價格暴跌與資金撤離

關稅政策被叫停的消息導致市場風險偏好快速修復，資金加速從黃金等避險資產撤離。 5月29日亞洲早盤，現貨黃金開盤即跌破3300美元/盎司關口，最低觸及3261.27美元/盎司，較前一交易日收盤價暴跌30美元，跌幅達0.91%，成交量激增21.9萬手至45.5萬手，創近一個月新高。 與此同時，美元指數飆升0.35%至99.90，美債收益率攀升至4.45%，進一步壓制黃金吸引力。

四、後續風險：政策反復與地緣黑天鹅

特朗普政府的法律反擊

儘管特朗普政府已提交上訴，但法律專家指出，若聯邦巡迴上訴法院維持原判，特朗普可能轉而援引《貿易法》第301條款或推動國會立法，試圖繞過憲法限制恢復關稅政策。 這種政策反復可能引發市場劇烈波動。

地緣政治的不確定性

中東局勢持續緊張，以色列在加沙的軍事行動和伊朗鈾濃縮活動仍可能隨時點燃避險需求。 此外，俄烏衝突陞級、朝鮮半島局勢變化等地緣風險點，均可能成為黃金價格反彈的導火索。

特朗普“解放日”關稅政策的法律危機不僅引發黃金市場劇烈調整，更可能重塑全球貿易格局。 當前市場已進入空頭主導階段，操作上應順勢而為，等待反彈沽空機會。 同時需警惕地緣政治和政策變化帶來的不確定性，嚴格設定止損保護本金安全。 未來一周，投資者需重點關注美國覈心PCE物價指數、美聯儲官員講話及中東局勢進展，這些因素將决定黃金市場的短期走向。